Goldman Sachs: ×áëáñþóôå ôç èçëéÜ ôùí ÅëëÞíùí êáé êïõñÝøôå ôï ÷ñÝïò
Βασßλης Φουρτοýνης, δÜσκαλος
Ôñßôç, 1 Éïõëßïõ 2014
Την Üμεση ανÜγκη για ελÜφρυνση του ελληνικοý χρÝους και τη μεßωση των δημοσιονομικþν μÝτρων επισημαßνει η Goldman Sachs στην ανÜλυση που δημοσιοποßησε την Τρßτη, προκειμÝνου να αποφευχθοýν οι πολιτικÝς εντÜσεις.
Σýμφωνα με την επενδυτικÞ τρÜπεζα, εßναι πολý κρßσιμη η επüμενη αξιολüγηση της ελληνικÞς οικονομßας απü τους τροúκανοýς, ενþ τονßζει πως η χþρα κινδýνεψε να μπει σε κλßμα αστÜθειας την περßοδο των ευρωεκλογþν.
Το 2014 θα εßναι το πρþτο Ýτος ανÜπτυξης
ΠαρÜλληλα, τονßζει üτι το Ýτος που διανýουμε θα εßναι το πρþτο που θα σημειωθεß ανÜπτυξη, Ýστω και με χαμηλü θετικü πρüσημο. Αιτßα εßναι η αýξηση των τουριστικþν αφßξεων, η μεßωση των επιπτþσεων των μÝτρων λιτüτητας στο εγχþριο ΑΕΠ (fiscal drag), η αýξηση της ζÞτησης και η χαλÜρωση των χρηματοπιστωτικþν συνθηκþν.
¼πως σημειþνεται στην ανÜλυση, τα τελευταßα στοιχεßα για τους δεßκτες εμπιστοσýνης (δεßκτη οικονομικοý κλßματος, PMI), üπως και τα στοιχεßα που δημοσιοποιÞθηκαν χθες για τις λιανικÝς πωλÞσεις, εßναι προς αυτÞ την κατεýθυνση.
Σýμφωνα με τον επενδυτικü οßκο, οι μεταρρυθμßσεις στην αγορÜ εργασßας και στο συνταξιοδοτικü σýστημα βοÞθησαν τη χþρα να ανακτÞσει μÝρος της ανταγωνιστικüτητας της που Ýχασε στα χρüνια μετÜ την Ýνταξη ευρþ. Σýμφωνα με τα μÝχρι τþρα στοιχεßα το κüστος εργασßας ανÜ μονÜδα προúüντος Ýχει υποχωρÞσει κατÜ σχεδüν 25% απü το ανþτατο σημεßο της υπüλοιπης Ευρþπης, ενþ εßναι σχεδüν 10% χαμηλüτερο σε σχÝση με τα επßπεδα του 2000.
ΠαρÜλληλα, υπογραμμßζεται η δυναμικÞ και η διÜρθρωση του χρÝους που περιορßζει τους μεσοπρüθεσμους κινδýνους αθÝτησης υποχρεþσεων. Ο προûπολογισμüς συνεχßζει να παρÜγει Ýνα στερεü πρωτογενÝς πλεüνασμα, το οποßο σε κυκλικÜ προσαρμοσμÝνους üρους θα μποροýσε να φτÜσει το 7% του δυνητικοý ΑΕΠ Þδη απü το 2014, σýμφωνα με στοιχεßα του ΟΟΣΑ.
Την ßδια στιγμÞ, οι λÞξεις των ομολüγων που κατÝχει ο επßσημος τομÝας (τα οποßα αντιπροσωπεýουν σχεδüν το 84% του συνολικοý χρÝους απü το 2016) εßναι μακροπρüθεσμες (15-30 ετþν), και τα κουπüνια Ýχουν μειωθεß σε μεγÜλο βαθμü. ΑυτÞ η διÜρθρωση του χρÝους ευνοεß την εξυπηρÝτηση του χρÝους.
ΕυνοúκÝς οι συνθÞκες στις αγορÝς Ýπειτα απü τις αποφÜσεις της ΕΚΤ
Ακüμη, η Goldman Sachs σημειþνει πως μετÜ τις αποφÜσεις της ΕΚΤ οι συνθÞκες στις αγορÝς παραμÝνουν ευνοúκÝς για την ΕλλÜδα. ΕνδεικτικÜ αναφÝρεται πως οι αποδüσεις των ελληνικþν ομολüγων Ýχουν μειωθεß σε σχÝση με τα επßπεδα του Απριλßου, üταν η ΕλλÜδα απÝκτησε και πÜλι πρüσβαση στις αγορÝς.
Κßνδυνος για την ελληνικÞ οικονομßα η πολιτικÞ αβεβαιüτητα
Σýμφωνα με την αμερικανικÞ τρÜπεζα, το μεγαλýτερο ρßσκο για τη χþρα μας εßναι η πολιτικÞ αβεβαιüτητα και τονßζει ταυτüχρονα üτι «Ýνα τÝτοιο ενδεχüμενο δεν μπορεß να αποκλειστεß στο παρüν στÜδιο». Χαρακτηριστικü παρÜδειγμα κατÜ την τρÜπεζα, εßναι η περßοδος των ευρωεκλογþν, κατÜ την οποßα αυξÞθηκε ο κßνδυνος αποτυχßας για την κυβÝρνηση εν üψει της εκλογÞς του ΠροÝδρου της Δημοκρατßας τον ΦεβρουÜριο του 2015. «¸να τÝτοιο ενδεχüμενο θα οδηγÞσει σε εκλογÝς», τονßζεται στην ανÜλυση.
ΕπιπλÝον, επισημαßνεται üτι ο κßνδυνος της πολιτικÞς «ασυνÝχειας» θα μποροýσε να μειþσει την Üφθονη ροÞ κεφαλαßων προς την ΕλλÜδα, και θα μποροýσε να οδηγÞσει σε αýξηση της προληπτικÞς αποταμßευσης και σε φυγÞ καταθÝσεων, κÜτι που θα Ýβλαπτε την εýθραυστη ανÜκαμψη που βρßσκεται σε εξÝλιξη.
Σημεßο καμπÞς η επüμενη αξιολüγηση της τρüικας
Στο σημεßο αυτü η Goldman Sachs αναφÝρεται στη σημασßα της επüμενης αξιολüγησης της τρüικας και των διαπραγματεýσεων για το χρÝος. Το αποτÝλεσμα εßναι το κλειδß για την εξÝλιξη της ΕλλÜδας. Η κυβÝρνηση πρÝπει να υλοποιÞσει με μεγαλýτερους ρυθμοýς τη δÝσμευση της για ολοκλÞρωση των μεταρρυθμßσεων, þστε να Ýλθει ως αντÜλλαγμα η ελÜφρυνση του χρÝους, καταλÞγει η Goldman Sachs.