ÅêëïãÝò ôï öèéíüðùñï ôïõ 2014 âëÝðåé ç JP Morgan
Βασßλης Φουρτοýνης, δÜσκαλο
Ôñßôç 14 Éáíïõáñßïõ 2014
Για την ΕλλÜδα ο αμερικανικüς κολοσσüς κÜνει λüγο για υπερεπÝνδυση, αντßθετα με την υπüλοιπη στρατηγικÞ της στην αναδυüμενη Ευρþπη.
Τις πολιτικÝς εξελßξεις «δεßχνει» ως το βασικü ρßσκο της ΕλλÜδας, η JP Morgan.
Ειδικüτερα, ως «ρßσκο» για την πορεßα της ελληνικÞς αγορÜς, παρουσιÜζει το ενδεχüμενο πρüωρων εκλογþν, τις οποßες μÜλιστα «βλÝπει» (με ποσοστü πιθανοτÞτων 50% και πλÝον) το φθινüπωρο του 2014. Η αμερικανικÞ τρÜπεζα εκτιμÜ üτι η επßτευξη του πρωτογενοýς πλεονÜσματος και μßα γενικÞ εξομÜλυνση του περιβÜλλοντος θα δημιουργÞσει νÝες ευκαιρßες για τον ΣΥΡΙΖΑ, τον οποßο χαρακτηρßζει «ακροαριστερÜ» («far left party»), καθþς αναδιαρθρþνει τις θÝσεις της για να διεκδικÞσει την εξουσßα. Ωστüσο, üπως σημειþνει, βραχυπρüθεσμα για το ΧρηματιστÞριο, οι νÝες εθνικÝς εκλογÝς και μßα νßκη του ΣΥΡΙΖΑ θα Ýχουν αρνητικÝς επιπτþσεις.
¶λλο «ρßσκο» για την τρÜπεζα εßναι η αλλαγÞ στÜσης των hedge funds, που εßναι οι βασικοß παßκτες των warrants των τραπεζþν. Η εκτßμηση της JP Morgan εßναι üτι κÜποια στιγμÞ θα βγουν πωλητÝς, üταν üμως θα υπÜρξουν αγοραστικÝς κινÞσεις απü τους μακροπρüθεσμους επενδυτÝς των αναδυüμενων αγορþν.
Για την ΕλλÜδα ο αμερικανικüς κολοσσüς κÜνει λüγο για υπερεπÝνδυση, αντßθετα με την υπüλοιπη στρατηγικÞ της στην αναδυüμενη Ευρþπη. ΑναμÝνει απü τις ελληνικÝς μετοχÝς να συνεχßσουν την Üνοδο για τρεις λüγους: ΕπειδÞ οι κεφαλαιοποιÞσεις παραμÝνουν χαμηλÝς σε σχÝση με τις αναδυüμενες και ανεπτυγμÝνες αγορÝς στους αντßστοιχους κλÜδους. ΕπειδÞ, το ΑΕΠ αναμÝνεται να ανακÜμψει το 2014 για πρþτη φορÜ μετÜ το 2007, ενþ τα spreads θα υποχωρÞσουν περισσüτερο. Και τÝλος, επειδÞ η ΕλλÜδα εßναι το μεγαλýτερο πεδßο υποεπÝνδυσης στις αναδυüμενες αγορÝς, συγκεντρþνοντας μüλις τo 2% σε σýσταση οverweight, ενþ το 87% underweight.
Ο τραπεζικüς κολοσσüς επιλÝγει για επÝνδυση την Πειραιþς και τη ΔΕΗ, ενþ για τον ΟΤΕ σημειþνει üτι Ýχει τη μικρüτερη χρηματοοικονομικÞ επιβÜρυνση σε σχÝση με οποιαδÞποτε εταιρεßα της δυτικÞς Ευρþπης και διαπραγματεýεται δýο φορÝς τις ελεýθερες ταμειακÝς ροÝς του.